肥料行业的下个风口是一铵

肥料价格经历了一年多的持续下跌，行业元气大伤。笔者根据整体大宗商品的走势判断化肥各产品将逐渐复苏，走出低谷。尿素于十月中旬率先实现了反弹，那么下一个反弹的风口在哪里？可能是粉状磷酸一铵，因为该产品面临着成本上升、开工率低、社会库存量低、刚性需求即将到来和出口关税下降的五大利好。 

　　一是成本方面面临着原料、环保、运输三大压力。 

　　原料成本：国庆节后，进口硫黄港口价格上涨了近50元/吨；尿素的涨价，支撑着合成氨价格的稳定和反弹；即将进入冬季，磷矿石开采量下降，矿石价格应该能维持基本稳定，因此一铵总体面临着原料成本上升的压力。 

　　环保成本：今年环保部对各地加大了环保督查力度，而生产一铵的很多是20万吨/年规模以下小企业，环保投入相对不足，如果想正常生产，需要加大环保投入，因此环保成本增加。 

　　运输成本：治理超载，又会增加原料运输成本。 

　　综合看，一铵面临着成本上升的压力。 

　　二是开工率低：1～8月份，国内磷肥产量同比下降了3.9%，是国内首个产量负增长的化肥产品。在对产量下降的贡献方面，笔者判断粉状一铵＞颗粒一铵＞二铵。磷肥协会表示，一铵开工率创了3年以来的新低，据统计已经降到了38%左右（二铵为62%），再考虑颗粒一铵开工率高于粉状的话，粉状一铵已经大范围停车。 

　　三是社会库存低。笔者随机调研了几个大的复合肥企业和一铵生产厂家，库存都是低位。 

　　四是刚性需求即将到来。考虑到复合肥的生产和发货周期，11月下旬，复合肥企业将会陆续复产，对粉状磷酸一铵进入刚性需求阶段。 

　　五是出口关税利好。降低或取消出口关税对中国化肥各产品的影响并不相同：氮肥短期之内毫无意义，只会降低全球尿素价格，损人不利己；钾肥即使零关税，也走不出去；磷肥的零关税虽然也会进一步打压全球价格，但会大大提高中国在国际市场的竞争力，增加出口量，因为中国的磷肥成本同国外并无太大差距，有打价格战的能力。有人说，磷是稀缺资源，应限制出口，这让笔者联想到了稀土出口案的败诉。假如在化肥品种中仅对磷出口加以限制，那么政府将面临着国内和国际双重压力：国际不符合贸易自由化原则；国内企业生存艰难，怨声载道。考虑到国际的竞争力，笔者恰恰最希望看到的是磷肥出口的零关税。 

　　有人担心二铵对复合肥有替代作用，但我们知道这仅限于东北等少数地区，复合肥仍然牢牢占据着农民用肥的主导地位。只要这点不破，对应着当前粉状一铵的开工率，该产品可能已经处于严重的短缺状态。 

　　有人担心，磷肥恢复生产很简单，一旦价格上涨，供应会迅速增加。但挖煤更简单，政府也放松了管制，煤价不还是在涨吗？ 

　　综上，判断粉状一铵可能会率先复苏。 

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